Mercado de divisas

El mercado de divisas, también conocido como Forex (abreviatura del término inglés Foreign Exchange), FX o Currency Market, es un mercado mundial y descentralizado en el que se negocian divisas.

Este mercado nació con el objetivo de facilitar el flujo monetario que se deriva del comercio internacional. Es, por gran margen, el mercado financiero más grande del mundo, llegando a mover un volumen diario de transacciones de alrededor de cinco billones de dólares estadounidenses (USD), más que todos los demás mercados bursátiles del planeta combinados.[2]​ En consecuencia este mercado es bastante independiente de las operaciones comerciales reales y las variaciones entre el precio de dos monedas no puede explicarse de forma exclusiva por las variaciones de los flujos comerciales.

Según el Banco de Pagos Internacionales (BPI), los resultados mundiales preliminares de la Encuesta de Operaciones de Divisas y de Derivados del Mercado Bancario Trienal de 2019 muestran que el comercio en los mercados de divisas promedió $ 6,6 billones por día en abril de 2019. Esto es superior a $ 5,1 billones en abril de 2016.[3]

El desglose de 6,6 billones de dólares es el siguiente:

  • $ 2 billones en transacciones spot
  • $ 1 billón en forwards
  • $ 3,2 billones en swaps de cambio de divisas
  • $ 108 millardos de swaps de divisas
  • $ 294 millardos en opciones y otros productos

Características del mercado de divisas

Tamaño del mercado y liquidez

El mercado de divisas es único debido a:

  • El volumen de las transacciones
  • La liquidez extrema del mercado.
  • El gran número y variedad de los intervinientes en el mercado
  • Su dispersión geográfica
  • El tiempo en que se opera - 24 horas al día (excepto los fines de semana).
  • El cambio de horarios trading.
  • La variedad de factores que generan los tipos de cambio.

El volumen de divisas que se negocia internacionalmente, con un promedio diario de US$ 6,6 billones,[1]

Los contratos de futuros de divisas fueron introducidos en 1972 en el Chicago Mercantile Exchange (Bolsa de Comercio de Chicago) y es uno de los contratos que se negocian más activamente. El volumen de los futuros de divisas ha crecido rápidamente los últimos años, pero explica solamente cerca del 7% del volumen total del mercado de moneda extranjera, según Wall Street Journal Europa (5/5/06, P. 20). Los diez participantes más activos explican casi el 73% de volumen negociado, según Wall Street Journal Europa, (2/9/06 P. 20).

Los grandes bancos internacionales proveen al mercado de divisas un precio de compra (bid) y otro de venta (ask). El spread es la diferencia entre estos precios y normalmente se constituye como la retribución a la entidad por su papel de intermediario entre los que compran y los que venden usando sus canales. Por lo general el spread en las divisas más negociadas es de solamente 1-3 pips o puntos básicos (que es la cantidad mínima que puede cambiar el precio de una divisa). Por ejemplo, si el bid (precio de compra) en una cotización de EUR/USD es de 1,2200 mientras que el Ask (precio de venta) se establece en 1,2203, se pueden identificar con claridad los 3 pips de Spread.

Características del mercado

Entre las implicaciones de no ser un mercado centralizado se encuentra el que no existe una sola cotización para las divisas que se negocian: ésta depende de los diferentes agentes que participan en el mercado.

Las monedas de mayor transacción[4]:12
Distribución de divisas por volumen de negocios en el mercado FX
Rango Divisa Código ISO 4217
(Símbolo)
% Porcentaje
(Abril de 2019)
1 Bandera de Estados UnidosDólar estadounidense USD ($) 88,3%
2 Bandera de Unión EuropeaEuro EUR (€) 32,3%
3 Bandera de JapónYen japonés JPY (¥) 16,8%
4 Bandera de Reino UnidoLibra esterlina GBP (£) 12,8%
5 Bandera de AustraliaDólar australiano AUD ($) 6,8%
6 Bandera de CanadáDólar canadiense CAD ($) 5,0%
7 Bandera de SuizaFranco suizo CHF (Fr) 5,0%
8 Bandera de la República Popular ChinaYuan chino CNY (yn) 4,3%
9 Bandera de Hong KongDólar de Hong Kong HKD ($) 3,5%
10 Bandera de Nueva ZelandaDólar neozelandés NZD ($) 2,1%
11 Bandera de SueciaCorona sueca SEK (kr) 2,0%
12 Bandera de Corea del SurWŏn surcoreano KRW (₩) 2,0%
13 Bandera de SingapurDólar de Singapur SGD ($) 1,8%
14 Bandera de NoruegaCorona noruega NOK (kr) 1,8%
15 Bandera de MéxicoPeso mexicano MXN ($) 1,7%
16 Bandera de IndiaRupia india INR (₹) 1,7%
17 Bandera de RusiaRublo ruso RUB (руб) 1,1%
18 Bandera de SudáfricaRand sudafricano ZAR (R) 1,1%
19 Bandera de TurquíaLira Turca TRY (TL) 1,1%
20 Bandera de BrasilReal brasileño BRL (R$) 1,1%
Otras 7,7%
Total 200%[nota 1]

El mercado de divisas es un mercado mundial que, aunque cuenta con acceso las 24 horas, en la práctica se ve limitado por el paréntesis de las operaciones en el fin de semana. Aún en esos periodos de interrupción, los operadores pueden colocar posiciones de compra o de venta que se verán dinamizadas cuando el mercado comience a fluctuar. No es menos importante tener en cuenta que durante el periodo de negociación, la hora del día en la que se acceda en este mercado tiene un impacto directo en la liquidez para operar en una o en varias divisas. Los momentos en los que abren las principales bolsas del mundo son los de mayor liquidez y movimiento, si bien el mercado Forex no está directamente vinculado con la naturaleza de estos centros de negociación. Dado que estamos hablando de un mercado extrabursátil, no se deben menospreciar los cambios que estos centros pueden causar.

Los principales centros de negociación son las bolsas de Londres, Nueva York y Tokio. Primero abren los mercados asiáticos, posteriormente los europeos y finalmente abren los mercados americanos. El mercado abre el domingo por la tarde (hora de la costa Este de Estados Unidos) y cierra el viernes a las 4:00 p.m. hora del Este. Esto permite el acceso permanente a los mercados con el beneficio de una mayor liquidez y una capacidad de respuesta rápida a los acontecimientos económicos o políticos que tengan efecto sobre él.

Las fluctuaciones en los tipos de cambio son causadas, generalmente, por flujos monetarios reales así como por las expectativas de cambios en ellos debido a los cambios en las variables económicas como el crecimiento del PIB, inflación, los tipos de interés, presupuesto y los déficit o superávit comerciales, entre otras.

Las noticias importantes se publican a menudo en fechas programadas, así que los inversores tienen acceso a las mismas noticias al mismo tiempo. Sin embargo, los grandes bancos tienen una ventaja importante: pueden ver el libro de órdenes de sus clientes.

En el mercado de divisas, las monedas se negocian en cruces. Cada cruce de monedas constituye un producto individual y es tradicionalmente anotado como XXX/YYY, donde YYY es el código internacional de tres letras ISO 4217 en el cual el precio de una unidad de XXX se expresa. Por ejemplo: EUR/USD es el precio del Euro (EUR) expresado en dólares estadounidenses (USD) entendiéndose que un 1 euro = 1,3272 dólares estadounidenses (22 de agosto de 2014)

Según el estudio del BIS, los cruces de monedas más negociados eran:[4]:13

  • EUR/USD - 24,0%
  • USD/JPY - 13,2%
  • GBP/USD - 9,6%